Kto dokładnie ponosi rachunek, jeśli Grecja nie wywiąże się z płatności?

Przepraszam, jeśli temat nie jest odpowiedni (tutaj początkujący ekonomista), ale jestem ciekawy, kto dokładnie poniósłby rachunek, gdyby Grecja nie wywiązała się ze swoich zobowiązań w wysokości ~ 300 miliardów dolarów. Wygląda na to, że większość pieniędzy jest winna UE, MFW i EBC, ale co to tak naprawdę oznacza dla laika? Czy to oznacza, że ​​podatnicy w innych (głównie UE) krajach płacą w ten czy inny sposób?

Kto zapłaci, zależy od warunków domyślnych. Czasami posiadacze podobnych długów nie są traktowani jednakowo i może to przebiegać na różne sposoby. Grecy mogliby spłacić długi zewnętrzne, ale nadal spłacali wierzycieli wewnętrznych. Lub ponieważ EMS i inne podmioty zapewniają stałe finansowanie, być może nadal będą spłacane, gdy inni nie będą utrzymywać tych czopów otwartych. Lub, co bardziej ekstremalne, mogą zmieniać stopień wyrozumiałości, zmiany terminów i zakres niewykonania zobowiązania.

Znalazłem następujące dwa wykresy z 2013 i 2014 r., Które pomagają zrozumieć, kto jest obecnie posiadaczem greckiego długu publicznego i jak to wygląda w porównaniu z innymi bogatymi krajami.

Źródło: STARLING CITY

Aktualizacja: Nie mogłem znaleźć szeregu czasowego posiadaczy greckiego długu, ale oto kilka dodatkowych wykresów pokazujących ewolucję. Pierwszy jest bardziej porównywalny do powyższego wykresu kołowego niż drugi, który pokazuje tylko gospodarstwa bankowe. Jeśli jest to interesujące, skonsolidowane statystyki bankowe BIS mogłyby zostać wykorzystane do stworzenia szeregu czasowego zasobów banku w odniesieniu do greckiego długu

Dodałbym perspektywę historyczną do wielkich już udzielonych odpowiedzi. Dane z bardzo ilustrującego artykułu Jeromin Zettelmeyer, Christoph Trebesch i Mitu Gulati „ Grecki dług restrukturyzacyjny: autopsja ”.

Prywatni wierzyciele ponieśliby straty, gdyby Grecja nie wywiązała się ze zobowiązań przed marcem 2012 r

Organizacje te utrzymały dług Grecji do 2011 r .:

Dług został upubliczniony w marcu-kwietniu 2012 r

Zettelmeyer i in .:

Po wymianie długu na 200 mld EUR w marcu / kwietniu 2012 r. I odkupie dużej części nowo wymienionych obligacji państwowych w grudniu, kwota greckich obligacji w rękach prywatnych wierzycieli spadła do zaledwie 35 mld EUR - zaledwie 13 procent z tego, co miało miejsce w kwietniu 2010 r., kiedy Grecja utraciła dostęp do rynków kapitałowych.

Obywatele UE zapłaciliby teraz rachunek

Masz rację. Większość greckich długów państwowych jest w posiadaniu innych państw UE. W związku z tym greccy podatnicy płacą rachunek. Zwykle zamiast bezwarunkowego niewykonania zobowiązania (tj. Niedotrzymania terminu spłaty) dojdzie do porozumienia w sprawie restrukturyzacji długu, aby Grecja zyskała więcej czasu lub skorzystała z innej formy koncesji.

Tak więc UE i Grecja będą ciężko rozmawiać w telewizji, aby zadowolić swoich wyborców, ale obie strony wiedzą, że faktyczne zaniedbanie oznaczałoby katastrofę dla całej gospodarki europejskiej, a zatem zrobią wszystko, co w ich mocy, aby tego uniknąć.

Najpierw musimy wyjaśnić, jakie znaczenie nadajemy słowu „domyślnie”. Druga odpowiedź nadała mu tymczasowe znaczenie („brak terminu płatności”). W takim przypadku jakikolwiek bezpośredni efekt ekonomiczny z pewnością będzie niewielki (zwłaszcza jeśli opóźnienie jest krótkie). Ale mogą wystąpić pośrednie konsekwencje ekonomiczne wynikające z wpływu na oczekiwania gospodarcze.

Teraz nadajmy słowu „ domyślnie ” duże znaczenie: „ niespłacenie zawsze kwoty głównej i odsetek ”, wtedy będą różne bezpośrednie i pośrednie skutki:

Rynek długu traci podaż, ograniczając możliwości kredytowe dla innych dłużników. Wierzyciele stają się bardziej konserwatywni i bardziej surowi wobec potencjalnych dłużników, ze względu na stratę ... ogólnie rynek długu cierpi - a wraz z nim wszelka korzystna działalność gospodarcza, która może wymagać finansowania dłużnego.

Wierzyciele tracą bieżące dochody (odsetki), a także stają się mniej zamożni. Ich kondycja finansowa pogarsza się, co wpływa bezpośrednio na poziom ich obecnego zaangażowania w działalność gospodarczą, a także ich zanurzenie w nową działalność gospodarczą, a więc i przyszłość. Jeżeli wierzycielami końcowymi są państwa, wówczas cierpi ich budżet rządowy, co może prowadzić do wyższego opodatkowania.

Rozważmy teraz następującą „fantazję gospodarczą”: Załóżmy, że państwo będące dłużnikiem ogłasza: „Nie możemy powiedzieć, kiedy będziemy mogli rozpocząć spłatę głównej kwoty długu, ale w międzyczasie zapłacimy należne i pełne odsetki” . ... Czy jest tu „rachunek do postawienia”? Byłoby bardzo interesujące zobaczyć, jakie byłyby konsekwencje takiej sytuacji. Niestety, w naukach społecznych istnieją krótkie odcinki bardzo interesujących eksperymentów, których tak naprawdę nie możemy przeprowadzić, więc możemy jedynie teoretyzować na ich temat i mieć nadzieję na pojawienie się „naturalnego eksperymentu” ...

Odpowiedź jest powyżej. Ważną kwestią, na którą należy zwrócić uwagę, jest fakt, że inni uczestnicy stracili udział w rynku na rynku instrumentów pochodnych i greckich korporacji. Na rating greckich korporacji duży wpływ ma rating rządu Grecji. Jeżeli Grecja nie wywiąże się z płatności lub nie wywiąże się z płatności (spóźni się lub zrestrukturyzuje), negatywnie wpłynie to na jej zdolność kredytową. Prawdopodobnie będzie to miało efekt domina dla greckiej korporacji, na którą negatywnie wpłynie to również. Wreszcie, jeżeli rząd grecki nie wywiązuje się z zobowiązań zagranicznych, prawdopodobne jest, że zobowiązania lokalne również nie zostaną spełnione (lokalni kontrahenci rządowi, emerytury itp.). Zaszkodziłoby to greckiej gospodarce.

Jeśli chodzi o instrumenty pochodne i rynki finansowe, wiele instrumentów, takich jak grecki rządowy CDS (swapy ryzyka kredytowego - zasadniczo umowa, w której jedna strona płaci drugiej, jeśli Grecja nie dotrzyma określonego terminu), zostałby uruchomiony lub miałby wpływ niewypłacalność.

Tak więc, aby odpowiedzieć na twoje pytanie - oprócz posiadaczy faktycznego długu opisanego powyżej przez innych komentatorów - wiele osób „zapłaci” za to, podczas gdy właściciele CDS skorzystaliby.

Dwa dodatkowe problemy, które nie są jasne w innych odpowiedziach:

A) Teoretycznie to ci, którzy udzielili kredytu złemu pożyczkobiorcy, pokryją koszty tego błędu. Bank zawsze ma listę pożyczek, których nie może odzyskać, i są stratami. W tym przypadku byłyby to banki prywatne, które pierwotnie pożyczyły pieniądze Grecji. Jednak sposób, w jaki zorganizowaliśmy nasze systemy bankowe, wielkim hitem dla banku prowadzi do kryzysu finansowego, chyba że bank zostanie uratowany. W tym przypadku oznacza to, że chociaż wydaje się, że wiele obciążeń spoczywałoby na prywatnych inwestorach / bankach, ostatecznie jest to często sektor publiczny, a zatem zwykli obywatele kraju, który ostatecznie płaci za zwłokę.

B) W tych przypadkach kwestia „stażu pracy” jest ważna. Często MFW udziela pożyczek tylko wtedy, gdy jego dług jest wyższy od wszystkich pozostałych. Oznacza to, że w wielu przypadkach nie cały dług jest równie ryzykowny, a niewykonanie zobowiązania uderzy w prywatnych pożyczkodawców, zanim trafi w pożyczkodawców państwowych, a następnie w końcu pożyczkodawców „IFI” (MFW, WB itp.).

C) Potencjalną częścią rozwiązania jest umorzenie kapitałowe, jak na Cyprze, na którym zmniejszono duże rachunki bankowe za pomocą „opłaty” w wysokości około 40% za dowolne pieniądze powyżej poziomu 100 000 ...