Po co obniżać stopę depozytową, jeśli jest już ujemna?

Europejski Bank Centralny (EBC) obniżył oprocentowanie swojego depozytu, najpierw do -0,1% w czerwcu 2014 r., Następnie do -0,2% we wrześniu, a ostatecznie do -0,3% w grudniu 2015 r.

Ale jaka to różnica, czy wynosi ona -0,1%, czy -0,3%, o ile jest ujemna? Spodziewałbym się, że ktoś natychmiast wypłaci wszystkie swoje pieniądze, gdy tylko oprocentowanie stanie się ujemne, ponieważ zawsze lepiej byłoby zatrzymać je dla siebie, nawet jeśli oprocentowanie wynosi zaledwie -0 0001%.

Rozumiem intencję EBC, ale nie rozumiem, dlaczego dalsze obniżanie i tak już ujemnej stopy procentowej powinno zwiększyć jej skuteczność.

Zakładasz, że podaż depozytów wynosi zero, gdy cena (stopa) wynosi zero, ale zdecydowanie nie jest. Jest tego kilka przyczyn.

1. Chociaż możesz wypłacać gotówkę z banku, duże ilości gotówki są niewygodne, kosztowne i niebezpieczne. Dlatego też, gdyby nie było innych alternatyw, osoby wydające duże kwoty nadal chciałyby bogactwa w systemie depozytów, nawet gdyby stopy były dość ujemne. Weźmy na przykład pod uwagę, że deponenci często płacą opłaty za konto, które znacznie przewyższają odsetki.
2. Koszty te są w rzeczywistości bardzo niskie. -0,1 procent rocznie to dziesięć centów za 100 USD średniego salda, a ponieważ koszty te są proporcjonalne do średnich sald, które same w sobie są niewielkie w stosunku do całkowitych wydatków, wartość usług transakcyjnych świadczonych przez te konta jest prawdopodobnie duża w stosunku do całkowitych ujemnych odsetek oceń koszty.
3. Zakładając, że niebankowe koszty przechowywania są wysokie w stosunku do stóp ujemnych, to nie nominalne stopy ujemne (stopa reklamowana) mają znaczenie, ale raczej stawki rzeczywiste (w stosunku do inflacji). W tych okolicznościach powinieneś być obojętny między stopami depozytowymi 2 procent przy inflacji 4 procent i stopą depozytową -1 procent poniżej inflacji 1 procent. Tak więc stopa może spaść, a podaż środków może pozostać niezmieniona, jeżeli towarzyszy jej spadek inflacji.

W przypadku UGW / EBC / Euro może tak być. Inflacja spadła przez pięć miesięcy po czerwcu 2014 r., Co może wyjaśniać, dlaczego musiały spaść stopy nominalne: aby utrzymać niezmienność polityki pieniężnej lub przynajmniej utrzymać stopy realne bez zmian.